Close

23.06.2017

Цена и стоимость акций – важно различать

цена стоимость акций

Небольшая задачка по инвестированию в акции. У вас есть 100 000 рублей и выбор между покупкой 100 акций компании ААА по цене 1000 рублей и 8 акций компании БББ по 12 500 рублей. Какие акции вы выберете?

Многие начинающие инвесторы выбирают 100 акций компании ААА, потому что они стоят дешевле. «1000 рублей за акцию – это нормально, — думают они, — а 12 500 – это слишком много и рисково.»

Если вы с этим согласны, то пришло время удивиться. Верный ответ заключается в том, что нельзя выбирать акцию для покупки только по названию и цене. При более тщательном анализе может оказаться, что акция за 12 500 дешевле, чем акция за 1000 рублей. Как так? Давайте разберемся.

Цена акции и дробление

Каждая акция в вашем портфеле – это маленькая доля в бизнесе компании. Предположим, корпорация Coca-Cola заработала $3.7 млрд прибыли. При этом у гиганта сладкой газировки было 2.5 млрд акций. Таким образом, каждая акция соответствует 1/2 500 000 000 доли компании и $1.48 прибыли ($3.7 млрд прибыли делим на 2.5 млрд акций, получаем $1.48 прибыли на акцию).

Предположим, что акции торгуются по $50, и совет директоров думает, что это многовато для рядовых инвесторов. Он анонсируют дробление акций. Например, если бы Coca-Cola провела дробление 2:1, то количество акций увеличилось бы в 2 раза (в нашем примере их стало бы не 2.5, а 5 млрд штук). Каждому инвестору, уже владеющему акциями, компания предоставит еще столько же акций, сколько у него имеется, но цена на акции снизится вдвое. Например, если у вас было 100 акций по $50, то после дробления у вас будет 200 акций по $25.

Теперь каждая акция соответствует 1/5 000 000 000 доли компании. Соответственно, и прибыль на каждую акцию теперь составляет не $1.48, а в два раза меньше, то есть $0.74.

Инвестор может задуматься, что лучше – платить $50 за прибыль $1.48 или $25 за $0.74 прибыли. Ни то, ни другое, — результат будет одинаковым. Это то же самое, что разменять купюру в $100 на две купюры по $50. Хотя физически денег стало больше (две бумажки вместо одной), экономически ничего не изменилось.

Цена и стоимость акции

Рассмотренный пример приводит нас к важной мысли, – цена акции сама по себе ничего не значит. Соотношение цены акции к прибыли и балансовым активам, — вот что помогает определить, дорого или дешево стоит эта акция.

Возвращаясь к задачке из начала статьи, давайте предположим:

  • Акция компании ААА стоит 1000 рублей и приносит 15 рублей прибыли.
  • Акция компании БББ стоит 12 500 рублей и приносит 3500 рублей прибыли.

Таким образом, отношение цены к прибыли акции компании ААА (значение P/E – price to earnings) равняется почти 67 (1000 рублей поделить на 15 = 66.67).

P/E компании БББ равняется 3.57 (12 500 разделить на 3500 = 3.57).

Другими словами, вы платите 66.67 рублей за каждый рубль прибыли компании ААА, а компания БББ предлагает купить рубль прибыли всего за 3.57 рублей. При прочих равных, более высокий коэффициент P/E компании ААА малопривлекателен для инвестора, если только ААА не растет огромными темпами.

Некоторые компании не проводят дробление своих акций, и начинающим инвесторам они кажутся чрезмерно дорогими. Например, акции Berkshire Hathaway класса А (компания Уоррена Баффета) стоят сейчас около $250 000 за штуку, а акции «АЛРОСА-Нюрба» торгуются на Московской бирже по 140 000 рублей. Даже если они упадут в цене вдвое и их коэффициенты P/E будут очень привлекательными, все равно они будут казаться многим инвесторам чрезмерно дорогими. Не попадайтесь в эту ловушку.

Больше информации об инвестировании в акции

Недавно я провёл вебинар, охватывающий широкий круг вопросов, связанных с акциями. Он содержит как базовые знания, так и важные нюансы. Доходность и риски, биржи и брокеры, дивиденды и диверсификация, «спреды» и «шорты», стратегии и налоги, ошибки инвесторов и манипуляции на рынке, – все это на вебинаре «Акции. Ликбез».

Приглашаю познакомиться с программой вебинара.
Первое занятие бесплатно для всех.

Успешных инвестиций,
Филипп Астраханцев,

Понравилась статья? Поделитесь с друзьями

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *